재무재표를 봐야 하는 이유

기본적 분석의 기본은 재무제표를 활용해 기업의 가치를 판단하고 , 성장성을 판단해 투자한다면 수익을 올릴 수 있는지 확인해야 한다 . 하지만 많은 사람들이 재무제표 분석에 의아함과 불신을 느낀다 .

 

 

만약 재무제표를 보는 것만으로 수익을 낼 수 있다면, 시중의 모든 돈은 회계사들이 다 쓸어갔을 것이다.

 

 

하지만 모든 회계사들이 일반투자자들보다 월등한 수익을 올리고 있지는 않다 . 그러니 사람들은 회계를 공부하고 재무제표를 분석하는 것이 막상 투자에 큰 도움이 안 된다고 생각하는 것도 무리는 아니다 . 하지만 여기서 한번 더 생각해 봐야 할 것이 있다 .

 

 

과연 모든 회계사들이 재무제표를 제대로 볼 줄 알까요?

 

 

사실 사람들은 회계사가 재무제표를 활용해 무슨 일을 하는지를 제대로 알지 못한다 . 회계사들은 감사에서 재무제표를 분석하며 '이 회사에 투자할지 말지 ' 고민하는 것이 아니고 그저 사실대로 잘 만든 재무제표인지 검사만 한다 . 회계사들은 재무제표를 '만드는 법 '에 대해서는 잘 알지만 , '보는 법 '에 대해서는 잘 모른다 .

 

 

재무제표를 만드는 것과 보는 것은 별개의 영역이다 !

 

 

투자자가 잘해야 하는 것은 '재무제표 만드는 법 '이 아니라 '재무제표 보는 법 '이다 .

 

 

예시를 통해서 왜 재무제표를 반드시 보고 투자해야 하는지를 설명해 보려고 한다 .

 

(주 )디초콜릿코리아 라는 회사가 있었다 . 이 회사는 업종이 '엔터회사 '이다 . 수많은 유명한 연예인들이 소속되어 있었고 , 많은 프로그램들에 이미 연예인들이 출연 중이었으며 엔터회사 특성상 비정기적인 수입의 특성을 보완하기 위해 다양한 추가 사업의 계획도 발표하며 많은 일반투자자들에게 매력적으로 다가왔던 종목이었다 . 이렇게 회사의 사업계획 등 회사가 만드는 자료를 봤을때는 매우 안정적이고 훌륭한 기업으로 생각할 수 있다 . 하지만 이 기업은 결국 상장폐지에 이르게 되었다 . 그 이유는 재무제표를 보면 알 수 있다 .

 

 

회사는 이익을 내기 위해서 사업을 한다 . 그렇다면 당연히 회사는 이익이 많이 나는 것이 중요하다 . 이 회사의 치명적인 문제점은 여기 있었다 . 계속적인 사업확장과 증자를 통해서 돈을 모으고 매출액을 늘려왔지만 , 회사의 이익은 계속 순손실이 나고 있는 상황이었다 . 심지어 해가 지나갈수록 적자는 계속 커지고 있었다 . 왜 수년간 적자를 기록한 기업이 상장폐지가 되지 않았던 것일까 ? 상장폐지의 조건은 자본이 잠식되어야 하는 것이 조건이다 . 자본잠식은 자산보다 부채가 더 많은 경우를 말한다 . 하지만 계속적인 증자로 투자자들의 돈을 가져온다면 자본잠식을 당하지 않을 수 있다 .

 

 

 

 

위의 경우를 보니 어떤 생각이 드는가 ? 이러한 증자 , 순손실의 증가 , 회사의 부채규모 등은 모두 재무제표를 보기만 해도 알 수 있다 . 기본적으로 회사가 이익이 나지 않고 , 부채가 많고 주주들에게 돈을 계속 받아가기만 한다면 과연 투자할 만한 가치가 있는 것일까 ? 재무제표에 대해 기본적인 지식만 가지고 있고 한 번만 봤다면 이러한 회사는 절대 투자하지 않았을 것이다 . 매우 불안전하고 성장성이 없는 회사라는게 재무제표를 봤다면 알 수 있지 않은가 ?

 

 

 

 

물론 위의 사례만 가지고 재무제표의 필요성을 말한다면 전제조건이 너무 한정적인 것이 아니냐고 묻는 사람들도 많을 것이다 . 하지만 실제로 상장사 중에서 5 년 연속 적자인 기업이 몇 개나 될까 ? 2018 년 기준으로 대략 150 개 정도의 상장사가 5 년 연속 적자 (당기순손실 )을 기록하고 있다 . 일반투자자들이 투자하는 기업 14 개 중 하나는 최근 55년 동안 한 푼도 이익이 난 적이 없는 회사라는 얘기다 .

 

 

 

 

아직도 재무제표는 투자하는 데 있어서 의미가 없다고 생각하는가 ? 주식은 손실을 줄여야 결국 승리자가 될 수 있다 . 단 한번의 실패가 여태까지의 승리보다 뼈아플 수 있기 때문이다 , 이러한 관점에서 본다면 재무제표 분석은 필수다 . 왜냐하면 재무제표를 통해 투자할 최고의 기업을 선정하기는 힘들지만 투자하지 말아야 할 기업은 확실하게 선정할 수 있기 때문이다 .

 

재무제표에 대해서 공부하고 싶거나 이 글을 본 사람이라면 사경인 회계사의 <재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지 마라>라는> 책을 반드시 읽어보길 추천한다 . 나도 읽고 어렵기만 한 재무제표를 조금이나마 이해하는데 큰 도움을 얻었다 . 회계사가 직접 설명한 재무제표에 대한 이야기이므로 재무제표에 대해서 공부하고 싶은 사람이 있다면 꼭 읽어보길 추천한다.